La mayor compañía aseguradora española ha ganado 286 millones de euros este primer trimestre, 69% más que hace un año, gracias a la venta de activos y al aumento de sus ingresos en negocios internacionales. Mapfre se vuelca en la inversión exterior, por el crecimiento de negocios como el brasileño. Al anunciar su resultado, subió a 3,33 euros.

Asimismo, sus primas fueron de 4.052 millones, casi un 20% más que en 2007, gracias al crecimiento orgánico y a la consolidación de Bankinter Vida, CCM Vida y Pensiones, y Genel Sigorta. En España crecen el 18%, hasta 2.793 millones, en especial Automóviles (8,8%) y Salud (10,6%). Las del negocio exterior suben a 1.457 millones, un 21,5% más que en 2007.

Las primas de No Vida fueron de 3.137 millones (+14%), mientras las de Vida subieron a 915, un 44% más. El resultado de negocio No vida rondó los 338 millones (+25%) y el de Vida se elevó un 88%, a 95 millones. Los fondos en Vida y Ahorro suben el 12%, hasta casi 22.185 millones.

Las cifras aún no reflejan la integración de Caja Madrid Holding, pero sí incluyen 72 millones de beneficios extraordinarios por la transmisión de activos a la caja en el marco de la alianza entre ambas.

Genel Sigorta, filial turca adquirida en 2007, registró este primer trimestre 69 millones de primas y obtuvo un beneficio de 18,4 millones. Mapfre apuesta por este mercado y prepara también la adquisición de la estadounidense The Commerce Group para final de junio.

Mapfre es una de las aseguradoras europeas más fuertes. Es expansionista, sobre todo en América, pero estable y solvente. Tiene también actividad inmobiliaria y de servicios en España y otros 39 países, a través de 250 sociedades.

Su reorganización permite las ganancias: se agrupó en la sociedad Corporación Mapfre, controlada por Fundación Mapfre; asegura su independencia, pone en valor todas sus actividades, amplía su dimensión bursátil y facilita una gestión más eficiente del grupo.

Su meta a 5 años es ser de las 10 primeras españolas por capitalización; de las mayores europeas de seguro No Vida; afianzar su dominio en España y América; ser fuerte en más países de la UE; entrar en EEUU y China; proyectar su modelo de gestión; y ser una de las 10 primeras reaseguradoras mundiales.

La subida de tipos le favorece; el negocio financiero le es más rentable que el propio, al bajar los accidentes de tráfico y los desastres naturales, lo que impulsa su valor. La crisis apenas le afecta (al 0,2% de su cartera, 40 millones en subprime) y sólo el 2,6% de su nuevo negocio en España está relacionado con el sector inmobiliario.

Reparte un dividendo de 0,13 euros por acción en 2007, un 44% más que en 2006, y en junio se complementará con 0,07/acción. Su cuota es de 8 veces en beneficios para 2008, frente a una media sectorial de 11.5 y un ratio histórico de 17 veces. Parece buen momento para entrar en este valor, que aspira a subir a 4 euros. Tiene margen.