Un gestor de fondos tiene madera de corredor de fondo. No es un velocista sino que va intentando cumplir retos a corto para triunfar a largo plazo. Busca compañías consistentes para correr con ellas varios años. Según un estudio, los gestores de fondos de inversión españoles aumentaron en mayo su exposición a la bolsa y redujeron su cartera en renta fija.

El sondeo, realizado entre 14 gestores de fondos, muestra que su exposición a las bolsas mundiales subió el mes pasado al 43,81%, desde el 42,96% de abril, mientras que el peso de la renta fija en sus carteras bajó del 39% al 38,25%. Ante el frenazo económico que ya se ha dejado notar en los parqués, la proporción de liquidez sube, mientras el aumento de posiciones en renta variable en mayo llega después de que los gestores redujeran sus carteras en bolsa el mes anterior.

El Ibex se depreció en mayo un 1,43% y el bajón es del 12,4% en lo que va de 2008. El peso de la bolsa europea subió en mayo al 26,50%, desde el 25,75%, mientras la cartera de bonos bajó del 35,40% al 34,75%. Por contra, en EEUU el peso de la renta variable subió del 8,54% al 8,59% y la exposición a bonos bajó al 2,15%, desde el 2,22% anterior.

La incertidumbre del sector bancario por la crisis subprime frena la inversión y volatiliza los mercados. Y es que los problemas del ladrillo se alargan. A pesar de todo, para los próximos meses, son muchos más los gestores que prevén aumentar su cartera de bolsa que los que reducirán su peso en renta variable. La mayoría tiene previsto mantener su exposición a bonos.

El petróleo es otro de los puntos negros que asolan las cuentas de las empresas, no sólo de las aerolíneas. Los gestores bajan su apuesta por el crudo debido a que sus futuros subieron a máximos y en EEUU los reguladores investigan su negociación en el mercado. También, pese a que vuelve a vislumbrarse optimismo al respecto, la inflación es otro de los factores más preocupantes en los últimos tiempos.

En lo que va de 2008 las gestoras españolas han comunicado a la CNMV rebajas en la comisión de 55 fondos, la mayoría de renta fija a corto plazo y garantizados, justo cuando bancos y cajas se esfuerzan en captar dinero con depósitos de alto rendimiento, estrategia que le ha costado a las instituciones de inversión colectiva la salida de casi 20.000 millones y la pérdida de 785.000 partícipes. Un dato relevante es que desde 1995 las tarifas de gestión han caído un 36%.

Lo ideal, según los gestores, es entrar en compañías que estén al margen de todo este bucle -la espiral que afecta a financieras, constructoras o las afectadas directamente por el encarecimiento del petróleo-, con ingresos regulados o ligados a la inflación -algunas de las mejores opciones serían Cintra (CIN.MC), Abertis (ABE.MC), Enagás (ENG.MC), o REE (REE.MC)-. Tampoco recelan de otras que están cayendo, como Telefónica (TEF.MC) o BME (BME.MC), con buenas perspectivas a medio plazo e ir haciendo cartera. Parecen consejos acertados para empezar la carrera de fondo.